Der Leistungsbilanzüberschuss ist deutlich zurückgegangen
Im August 2025 verzeichnete die deutsche Leistungsbilanz einen Überschuss von 8,3 Milliarden Euro, was einem Rückgang um 7,3 Milliarden Euro im Vergleich zum Vormonat entspricht. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf den verringerten Überschuss in der Warenbilanz und die Verschiebung zu einem Defizit in der unsichtbaren Leistungsbilanz zurückzuführen, die Dienstleistungen sowie Primär- und Sekundäreinkommen umfasst.
Im August fiel der Überschuss in der Warenbilanz um 4,7 Milliarden Euro auf 10,6 Milliarden Euro, da die Einnahmen stärker sanken als die Ausgaben. Die unsichtbaren Leistungstransaktionen verzeichneten einen Überschuss von 0,3 Milliarden Euro im Juli, der sich im August zu einem Defizit von 2,3 Milliarden Euro wandelte. Dies war hauptsächlich auf einen Rückgang der Nettoeinnahmen aus dem Primäreinkommen um 1,4 Milliarden Euro auf 13,8 Milliarden Euro zurückzuführen. Die Ausgaben insgesamt gingen leicht zurück, während die Einnahmen weiter sanken, vor allem aufgrund geringerer Direktinvestitionserträge. Das Defizit in der Dienstleistungsbilanz erhöhte sich um 1,0 Milliarden Euro auf 10,2 Milliarden Euro. Auch hier gab es einen Rückgang der Einnahmen, vor allem aus anderen kommerziellen Dienstleistungen und Gebühren für geistiges Eigentum. Die Ausgaben konnten durch Einsparungen in diesen Bereichen und geringere Ausgaben für IT-Dienstleistungen verringert werden. Der Anstieg der Reisekosten zur Jahreszeit trug weniger zur Reduzierung der Gesamtausgaben bei als die Einnahmen. Das Defizit im Sekundäreinkommen blieb nahezu unverändert bei 5,9 Milliarden Euro.
Höhere Nettokapitalexporte
Im August verzeichnetete die Zahlungsbilanz Deutschlands erneut Netto-Kapitalexporte in Höhe von 20,8 Milliarden Euro, nach Netto-Kapitalimporten von 2,9 Milliarden Euro im Juli.
Direktinvestitionen führten im August zu Netto-Kapitalexporten von 3,5 Milliarden Euro (nach Netto-Kapitalimporten von 3,9 Milliarden Euro im Juli). Deutsche Unternehmen erhöhten ihre ausländischen Direktinvestitionen um 3,1 Milliarden Euro, steigerten ihr Eigenkapital um 7,9 Milliarden Euro, reduzierten jedoch die Kredite an verbundene Unternehmen um 4,9 Milliarden Euro. Ausländische Unternehmen zogen Nettoinvestitionen aus deutschen Tochtergesellschaften ab (0,5 Mrd. €), hauptsächlich durch Reduzierung der konzerninternen Kredite. Stattdessen erhöhten sie ihr Eigenkapital in Deutschland um 2,9 Milliarden Euro.
Die grenzüberschreitenden Portfolioinvestitionen Deutschlands verzeichneten im August Netto-Kapitalexporte von 1,9 Milliarden Euro, nach Netto-Kapitalimporten von 29,1 Milliarden Euro im Juli. Inländische Anleger fügten ihren Portfolios Wertpapiere ausländischer Emittenten im Wert von 24,9 Milliarden Euro hinzu, kauften ausländische Anleihen, Investmentfondsanteile und Aktien, verkauften jedoch Geldmarktpapiere. Ausländische Investoren erwarben netto 23,0 Milliarden Euro an deutschen Wertpapieren, kauften deutsche Geldmarktpapiere, Anleihen und Investmentfondsanteile, verkauften jedoch Aktien.
Derivategeschäfte führten im August zu Nettoabflüssen von 5,9 Milliarden Euro, nach Zuflüssen von 2,4 Milliarden Euro im Juli.
Die statistisch erfassten sonstigen Investitionen, einschließlich Handelskredite, Bankeinlagen und andere Investitionen, verzeichneten im August Netto-Kapitalexporte von 10,3 Milliarden Euro, nach 32,9 Milliarden Euro im Juli. Die Transaktionen über die Konten der Bundesbank führten zu Netto-Kapitalexporten von 25,0 Milliarden Euro, wobei die TARGET-Forderungen der Bundesbank gegenüber der EZB stiegen. Die Währungsreserven der Bundesbank sanken im August um 0,8 Milliarden Euro.
