Stabilität der Preise und klimatische Veränderungen Überprüfen Sie die Lieferung. 1 Einführung Meine Damen und Herren. Ich freue mich, heute die Gelegenheit zu haben, diese Konferenz zu eröffnen.Ich bin sicher, wir sind uns alle einig: Die klimatischen Veränderungen verändern das Umfeld, in dem die Zentralbanken tätig sind. Entsprechend NGFS Langfristige Szenarien zeigen, dass ungebremste klimatische Veränderungen bis 2050 zu globalen BIP-Verlusten von fast 15 % führen könnten – im Vergleich zu einem Szenario ohne Klimawandel. Dies ist eine konservative Schätzung, da wichtige Risiken wie der Anstieg des Meeresspiegels und die Zunahme von Extremwetterereignissen noch nicht berücksichtigt sind.Angesichts des Kontextes dieser Konferenz ist es nicht erforderlich, weitere Beispiele zur Bedeutung des Klimawandels anzuführen. Stattdessen möchte ich kurz zusammenfassen, warum und wie wir als Zentralbanker mit dem Klimawandel umgehen müssen: In diesem Sinne werde ich mich auf einige der wichtigsten Aspekte konzentrieren. 2 Klima physische Auswirkungen und RichtlinienErlauben Sie mir, die beiden Dimensionen dessen zu verwenden, was wir als «klimatische Veränderungen» bezeichnen: die Auswirkungen des Klimawandels selbst und die Auswirkungen unserer Bemühungen, diesen zu mildern. Zentralbanken überwachen beide Dimensionen aufgrund ihrer Relevanz für Produktion und Preise. Aus diesem Grund stelle ich die Auswirkungen von physischen Risiken und Übergangsrisiken auf die Inflation in den Mittelpunkt der heutigen Konferenz. Beginnen wir mit den physischen Risiken. Zusätzlich zu den Auswirkungen der allmählichen Veränderungen in Temperaturmustern oder dem Anstieg des Meeresspiegels können akute physische Risiken wie Hurrikane, Dürren oder Überschwemmungen die Wirtschaft schädigen, wobei die Auswirkungen kurzfristig sind. Da Zeitpunkt, Ort und Ausmaß solcher Schocks weitgehend unvorhersehbar sind, sind die Zentralbanken in erhöhter Alarmbereitschaft. Theoretisch hängt die Preisentwicklung vom Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage ab. Extremwetterereignisse können beide Seiten beeinflussen. Angebotsunterbrechungen führen tendenziell zu höheren Preisen, während eine Nachfragereduzierung tendenziell niedrigere Preise bedeutet. Ohne die Präsentation der auf dieser Konferenz vorgestellten Arbeiten zu unterbrechen: Wie in einer kürzlich veröffentlichten technischen Arbeit des NGFS gezeigt wurde, deuten aufstrebende empirische Studien auf einen Zusammenhang zwischen meteorologischen Schocks und Inflation hin, wobei der aufsteigende Druck aus dem Angebot beispielsweise für die landwirtschaftliche Produktion dominiert.Ein wichtiger Befund ist, dass die Lebensmittelpreise nach einem Wetterschock tendenziell steigen – im Zusammenhang mit den negativen Auswirkungen -, was zu einer gewissen Verbreitung in der allgemeinen Inflation führt. Darüber hinaus sind die spezifische Art des Schocks und die nichtlinearen inflationären Effekte bei Hitzewellen dokumentiert.Die Art des Schadens kann ebenfalls variieren: Während Hitzewellen die Arbeitsproduktivität und die landwirtschaftliche Leistung beeinträchtigen und ein nicht betroffenes Kapital zurücklassen, neigen schwerwiegende Stürme dazu, die Infrastruktur, den Wohnraum und das Kapital einer Wirtschaft zu beeinflussen. Die zweite Dimension ist das Übergangsrisiko. Viele Rechtssysteme haben sich verpflichtet, ihre Wirtschaften zu dekarbonisieren. Dies geht mit erheblichen strukturellen Veränderungen einher, die auch Risiken für die Preisstabilität darstellen können. Das Bild, das hier erscheint, ist jedoch gemischt: Die Auswirkungen eines grünen Übergangs auf die Inflation hängen von seinen Treibern und seiner Umsetzung in der Wirtschaft ab. Kurz- und langfristige Effekte können sich ebenfalls unterscheiden.Was sind diese Treiber? Lassen Sie mich kurz darauf eingehen. Abhängig von der Mischung von Richtlinien, dem Tempo des technologischen Fortschritts, Veränderungen in den Präferenzen und der Rolle internationaler Handelsbeziehungen – um nur einige Hauptaspekte zu nennen – wird der Übergang auf verschiedene Weise Angebot und Nachfrage in der Wirtschaft beeinflussen. Daher gibt es keine einfache Antwort darauf, ob Inflations- oder Desinflationseffekte dominieren werden. Ein höherer Preis für Kohlenstoff kann beispielsweise kohlenstoffintensive Produkte und Unternehmen verteuern. Dadurch kann die Inflation bei Verbraucherpreisen kurzfristig steigen. Mittel- bis langfristig könnten jedoch die höheren Kosten für energieintensive Produkte attraktiver machen, um umweltfreundlichere Produktionsprozesse zu fördern – und in innovative grüne Technologien zu investieren. Ökologische Innovationen, Effizienzgewinne, technologische Reifung und die verstärkte Nutzung sauberer Energie könnten die Energiekosten und -preise im Laufe der Zeit senken. Daher könnte der Inflationsdruck mittel- bis langfristig moderat bleiben, insbesondere bei einem geordneten Übergang mit vorhersehbaren Kohlenstoffpreisen.Während dieses Prozesses müssen die Zentralbanken sicherstellen, dass die Inflationserwartungen gut verankert bleiben, da die Aufrechterhaltung der Preisstabilität ihr grundlegendes Mandat ist.Die Beschleunigung des ökologischen Übergangs liegt in der Verantwortung unserer Regierungen, aber die Stabilität der Preise und eines soliden Finanzsystems sind wichtige Vermittler dieses Prozesses.3 SchlussfolgerungMeine Damen und Herren. Unsere Volkswirtschaften stehen vor mehrdimensionalen, beispiellosen strukturellen Veränderungen. Der grüne Übergang ist nur ein Aspekt. An der aktuellen Kreuzung werden die Bedrohungen, die sich durch klimatische Veränderungen nähern, von anderen Themen überschattet. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf künstliche Intelligenz, Zölle und Handelskriege sowie wachsende geopolitische Unsicherheiten.Die vielen Unbekannten, die mit diesen Themen verbunden sind, erschweren strategische langfristige Entscheidungen, die für Entscheidungsträger, Unternehmen und Haushalte sehr herausfordernd sind. Der Klimawandel ist jedoch ein drängendes Problem, das komplexe Fragen aufwirft. Die physikalischen Prinzipien des Klimawandels haben sich nicht geändert. Der Klimawandel wird nicht einfach verschwinden, wenn wir versuchen, ihn zu ignorieren.Aber jeden Tag kommen wir einer Lösung näher, wenn wir uns diesen mutigen und analytischen Fragen stellen. Veranstaltungen wie diese Konferenz sind wichtig, um die Aufmerksamkeit auf das Problem aufrechtzuerhalten und unser Verständnis von klimatischen Risiken zu verbessern.In diesem Sinne wünsche ich Ihnen eine erfolgreiche und produktive Diskussion. Fußnotizen:Siehe NGFS Technisches Dokument, veröffentlicht im August 2024: «Akute physische Auswirkungen aus dem Klimawandel und der Geldpolitik» (ngfs_acut_physical_impacts_from_climate_change_and_mnetary_policy.pdf), das die vorhandenen empirischen Arbeiten in diesem Bereich untersucht.Parker (2018) stellt fest, dass Stürme und Überschwemmungen die Inflation der Lebensmittelpreise erhöhen. Laut Faccia können Parker und Stracca (2021) heiße Sommer mit extremen Temperaturen zu Nahrungsmitteln führen. Kotz et al. Preisstabilität und Klimawandelfolgen