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Sehr geehrte Damen und Herren, herzlich willkommen zur jährlichen Bilanzpressekonferenz der Deutschen Bundesbank. In wenigen Augenblicken wird Ihnen die Erste Vizegouverneurin Sabine Maunderer die Jahresabschlüsse der Bundesbank genauer erläutern. Ich möchte zunächst ein paar Worte zu den Entwicklungen im Nahen Osten sagen: Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges hängen weitgehend davon ab, wie lange der Konflikt andauert. Sie könnten sich über verschiedene Kanäle ergeben. Derzeit sind die wichtigsten davon die Öl- und Gaspreise: sie sind erheblich gestiegen. Für die Geldpolitik ist entscheidend, ob es sich um vorübergehende Versorgungsschocks handelt, über die wir hinwegsehen sollten. Wenn der Konflikt schnell endet, eine politische Einigung erzielt wird und höchstens minimale Schäden an der Energieinfrastruktur in der Region entstehen, könnten die Energiepreise bald wieder fallen. In diesem Fall wären die Auswirkungen auf die Inflation kurzfristig und insgesamt begrenzt. Andererseits würden anhaltend hohe Energiepreise zu einer höheren Inflation und schwächeren wirtschaftlichen Aktivität im Euroraum führen. Es ist noch zu früh, um aus dieser volatilen Situation geldpolitische Schlussfolgerungen zu ziehen. Wir sind gut beraten, die Auswirkungen auf unser mittelfristiges Inflationsziel sorgfältig zu analysieren. Und damit kommen wir bereits zu den Themen, die ich heute ansprechen möchte: Wie entwickeln sich Wirtschaftstätigkeit und Preise? Was bedeutet das für die Geldpolitik im Euroraum? Wie haben sich die Entwicklungen im Jahr 2025 auf die Gewinn- und Verlustrechnung der Deutschen Bundesbank ausgewirkt? Ich werde dies nun genauer erläutern. Dies sind die «harten Bretter», die Max Weber einst beschrieb, als er die Bedeutung der Politik erklärte: «Ein starkes, langsames Bohren» durch solche Bretter. Im Kern handelt es sich dabei um einen zweifachen Appell: Es erfordert Handeln seitens der Entscheidungsträger, aber auch Geduld seitens der Allgemeinheit. Trotz aller Herausforderungen sollten wir Deutschlands Stärken nicht vergessen: stabile Institutionen mit verlässlichen Regeln, exzellente Forschung, anpassungsfähige Unternehmen und hochqualifizierte sowie engagierte Menschen. Wenn die Entscheidungsträger die Wachstumsbremsen lösen und Gesellschaft sowie Wirtschaft folgen, könnte dies neuen Schwung erzeugen. Vielleicht erinnern Sie sich an die Abkürzungen APP und PEPP. Einführung zur Deutschen Bundesbank gemäß Weber (2025), BIS Quarterly Review, September Sehr-geehrte-Damen-und-Herren-herzlich-willkommen-zur-jahrlichen-Bilanzpressekonferenz.png

Sehr geehrte Damen und Herren, herzlich willkommen zur jährlichen Bilanzpressekonferenz der Deutschen Bundesbank. In wenigen Augenblicken wird Ihnen die Erste Vizegouverneurin Sabine Maunderer die Jahresabschlüsse der Bundesbank genauer erläutern. Ich möchte zunächst ein paar Worte zu den Entwicklungen im Nahen Osten sagen: Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges hängen weitgehend davon ab, wie lange der Konflikt andauert. Sie könnten sich über verschiedene Kanäle ergeben. Derzeit sind die wichtigsten davon die Öl- und Gaspreise: sie sind erheblich gestiegen. Für die Geldpolitik ist entscheidend, ob es sich um vorübergehende Versorgungsschocks handelt, über die wir hinwegsehen sollten. Wenn der Konflikt schnell endet, eine politische Einigung erzielt wird und höchstens minimale Schäden an der Energieinfrastruktur in der Region entstehen, könnten die Energiepreise bald wieder fallen. In diesem Fall wären die Auswirkungen auf die Inflation kurzfristig und insgesamt begrenzt. Andererseits würden anhaltend hohe Energiepreise zu einer höheren Inflation und schwächeren wirtschaftlichen Aktivität im Euroraum führen. Es ist noch zu früh, um aus dieser volatilen Situation geldpolitische Schlussfolgerungen zu ziehen. Wir sind gut beraten, die Auswirkungen auf unser mittelfristiges Inflationsziel sorgfältig zu analysieren. Und damit kommen wir bereits zu den Themen, die ich heute ansprechen möchte: Wie entwickeln sich Wirtschaftstätigkeit und Preise? Was bedeutet das für die Geldpolitik im Euroraum? Wie haben sich die Entwicklungen im Jahr 2025 auf die Gewinn- und Verlustrechnung der Deutschen Bundesbank ausgewirkt? Ich werde dies nun genauer erläutern. Dies sind die «harten Bretter», die Max Weber einst beschrieb, als er die Bedeutung der Politik erklärte: «Ein starkes, langsames Bohren» durch solche Bretter. Im Kern handelt es sich dabei um einen zweifachen Appell: Es erfordert Handeln seitens der Entscheidungsträger, aber auch Geduld seitens der Allgemeinheit. Trotz aller Herausforderungen sollten wir Deutschlands Stärken nicht vergessen: stabile Institutionen mit verlässlichen Regeln, exzellente Forschung, anpassungsfähige Unternehmen und hochqualifizierte sowie engagierte Menschen. Wenn die Entscheidungsträger die Wachstumsbremsen lösen und Gesellschaft sowie Wirtschaft folgen, könnte dies neuen Schwung erzeugen. Vielleicht erinnern Sie sich an die Abkürzungen APP und PEPP. Einführung zur Deutschen Bundesbank gemäß Weber (2025), BIS Quarterly Review, September

Konstanze Schneider marzo 5, 2026
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